中信建投研报称，商场举座预测仍以轰动为主：计谋定调积极，但宏不雅经济扭转仍需本事，且1月跟着特朗普上任联系制裁计谋落地预期加强，恐对我国出口景气度产生径直影响。格调预测迟缓总结事迹大票，小盘格调1月频繁濒临调理风险：1月行将迎来年报事迹快报表示期，且新国九条中st规矩将于1月1日膨胀开云官方，前期见地炒作的较多小票或有较大调理压力。积攒咱们的行业追踪，年报预报方面，预测高景气行业占比仍偏低，科技等细分行业有分解亮点。积攒宏不雅环境、计谋定调、中不雅行业追踪，咱们看护哑铃结组成就，保举银行、家电、电力等四肢防御，国产算力、AI芯片等四肢苦闷品种。

　　中信建投：平和年报事迹快报、计谋及产业趋势

　　商场举座预测仍以轰动为主：计谋定调积极，但宏不雅经济扭转仍需本事，且1月跟着特朗普上任联系制裁计谋落地预期加强，恐对我国出口景气度产生径直影响。格调预测迟缓总结事迹大票，小盘格调1月频繁濒临调理风险：1月行将迎来年报事迹快报表示期，且新国九条中st规矩将于1月1日膨胀，前期见地炒作的较多小票或有较大调理压力。积攒咱们的行业追踪，年报预报方面，预测高景气行业占比仍偏低，科技等细分行业有分解亮点。积攒宏不雅环境、计谋定调、中不雅行业追踪，咱们看护哑铃结组成就，保举银行、家电、电力等四肢防御，国产算力、AI芯片等四肢苦闷品种。

　　本月商场发达：12月商场延续轰动基调，交游额、换手率等形式目的环比10-11月不绝降温。指数先上后下，上半月在中央政事局会议及经济职责会议预期运行下，商场轰动上行，下半月受计谋真空期、东说念主民币汇率贬值等扰动，指数举座轰动回落。收场12月30日，万得全A/上证指数收益率分裂达+0.3%/+2.4%，大小格调切换，上证50、沪深300发达向上，月涨跌幅达+3.6%/+2.1%，中证2000等小盘格调指数发达靠后。申万一级行业中，银行、通讯、电子发达向上；另一方面，电力开荒、好意思容照应及地产等相对收益则靠后。

　　成就提议：商场举座预测仍以轰动为主：计谋定调积极，但宏不雅经济扭转仍需本事，且1月跟着特朗普上任联系制裁计谋落地预期加强，恐对我国出口景气度产生径直影响。12月政事局会议、中央经济职责会议再次开释了积极的计谋定合并信号，包括稳住股市、楼市，愈加积极的财政/货币计谋以及扩大内需等，但计谋细节及落地仍需本事，短期出现一定的计谋真空期。12/27公布的经济数据深刻企业盈利仍有压力，11月份，限制以上工业企业利润同比下降7.3%，1-11月份寰球限制以上工业企业利润累计下滑4.7%，积攒咱们的月度追踪，咱们预测1月中上旬公布的12月宏不雅经济数据预测设立仍有限。国外方面，1月20日，特朗普崇敬上任，预测对我国出口联系制裁计谋也会迟缓落地，后续平和我国相应叮咛步调，或有降准降息等货币计谋给以对冲。

　　商场格调预测迟缓总结事迹大票，小盘格调1月频繁濒临调理风险。1月行将迎来年报事迹快报表示期，且新国九条中st规矩将于1月1日膨胀，前期见地炒作的较多小票或有较大调理压力。积攒咱们的行业追踪，年报预报方面，预测高景气行业占比仍偏低，科技等细分行业有分解亮点。

　　产业趋势方面，国产算力（字节、小米等多家公司大幅加大AI产业链进入）、大模子（豆包、DeepSeek-V3等发布）以及国外机器东说念主等产业齐有分解进展，预测一季度催化、事迹达成的想法较多，军工行业军机等子行业也出现订片面的积极改善，积攒宏不雅环境、计谋定调、中不雅行业追踪，咱们看护哑铃结组成就，保举银行、家电、电力等四肢防御，国产算力、AI芯片等四肢苦闷品种。保举：

　　1）防御性板块（高股息，尤其部分行业1月会有较多分成）：主要包括银行、电力、家电等，煤炭、石化等行业受动力价钱近期分解下降，Q4事迹和来岁价钱或有一定压力；

　　2）不绝保举自景气度较高，产业趋势仍是分解迟缓落地的科技板块，包括半导体（先进制程和受益于好意思国制裁的自主可控想法）、AI产业链（国产算力芯片、就业器、ACE、液冷等）、传媒（AI诳骗映射）；以及缠绵机信创、数据身分等计谋鼓吹想法等；

　　3）滥用方面开云官方，需要不雅察后续计谋鼓吹力度，产业趋势上优先保举微信小店受益的食物、零卖等。预测1月还会有更多刺激滥用的计谋出台，平和联系受益想法。